为什么中国不能像美国那样全民发放现金？ 一、货币信用体系崩溃风险（一）恶性通胀螺旋的形成若直接印钞 14 万亿（以 14 亿人口，人均发放 1 万元来计算），这...

来源：雪球App，作者： 阅平生，（https://xueqiu.com/8244815919/331463954）

一、货币信用体系崩溃风险（一）恶性通胀螺旋的形成若直接印钞 14 万亿（以 14 亿人口，人均发放 1 万元来计算），这将致使 M2 总量突破 400 万亿元，远远超出 2025 年预估的 300 万亿水平。回顾 1990-2022 年期间，M2 增长了 177 倍，这一增长幅度导致购买力大幅缩水，降幅高达 98.4%。以此类推，全民分钱的举措极有可能引发食品价格的急剧上涨，预计消费者物价指数（CPI）会突破 15%。同时，医疗、教育等刚需服务的价格也将失去控制。

委内瑞拉在 2018 年实施了类似的操作后，年度通胀率飙升至 13000%，其惨痛教训足以作为前车之鉴，警示我们此类行为的严重后果。

（二）汇率机制的瓦解在面临硬脱钩的情况下，美元结算渠道将受到限制。加之货币的超量发行，人民币兑美元汇率可能会从当前的 7.3:1 贬值至 20:1 以上。这种大幅度的贬值将使得进口能源、芯片等战略物资的成本急剧攀升。以 2022 年日元贬值 30% 为例，当时这一贬值幅度导致日本贸易逆差创下了历史纪录。

二、产业结构扭曲加剧（一）制造业空心化加速居民短期消费的暴增（预计约 10 万亿资金涌入市场）会推动劳动力成本大幅上涨。在长三角地区，制造业用工成本可能会从 8000 元 / 月飙升至 1.5 万元 / 月，如此高昂的成本将迫使低端产能向东南亚等地区转移。与此同时，大量资金会涌入白酒、奢侈品等暴利行业。例如，茅台股价可能会突破 5000 元，这将极大地挤压实体企业的融资空间。

（二）农业安全受到冲击在分钱政策的影响下，粮食收购价可能会被炒作至 4000 元 / 吨（当前价格约为 3000 元），这将刺激农民抛荒囤粮。值得注意的是，2024 年东北春耕面积已经下降了 7.3%。若再叠加该政策，粮食自给率可能会跌破 60% 这一红线，从而形成比芯片卡脖子更为危险的 “饭碗危机”。

三、国际孤立态势恶化（一）美元体系反制升级美国可能会将中国列入 “汇率操纵国” 名单，进而触发 SWIFT 系统对中国全面断联。参考 2018 年伊朗被踢出 SWIFT 系统后，其外贸下降了 85% 的惨痛教训，我国规模高达 40 万亿的进出口业务将遭受毁灭性打击。

（二）资源供应链断裂在硬脱钩的大背景下，澳大利亚可能会将铁矿石离岸价推高至 300 美元 / 吨（当前价格约为 120 美元），巴西大豆的离岸价（FOB）也可能涨至 800 美元 / 吨。这将导致我国钢铁行业吨钢成本增加 1200 元，食用油价格可能翻倍。

四、财政债务陷阱形成（一）主权信用评级下调大规模印钞分钱将使得国债收益率突破 6%（当前为 3.2%），这一情况与 2020 年阿根廷债务违约前兆极为相似。境外机构持有的人民币债券规模（约 4.2 万亿）可能会遭遇抛售潮，从而引发资本外流压力。

（二）地方政府债务暴雷当前城投债余额较高，其中 30% 依赖土地出让金偿还。分钱政策所刺激的短期消费狂欢过后，房地产税基萎缩可能会引发区域性金融风险。类似于 2023 年遵义道桥 156 亿债务重组的案例将大规模重现。

五、社会结构失衡加剧（一）劳动力市场瘫痪在人均大量分钱的极端情况下，北京家政服务员工资可能会持续上涨，但却无人愿意从事制造业。参考澳门全民派钱后建筑工人缺口扩大 300% 的案例，我国拥有 4 亿蓝领的劳动力市场将彻底陷入混乱。

（二）代际矛盾激化假如对多孩家庭进行倾斜补贴（如三孩家庭每月补贴 6000 元），可能会引发 “生育套利” 现象。在边远地区可能会出现专业的 “生育工厂”，其规模相较于 1980 年代的 “超生游击队” 可能会扩大百倍，这将极大地加剧社会保障体系的压力。

六、预期与现实背离中国与美国在历史文化、社会制度以及经济发展脉络等方面存在着显著差异。

2020 年，新冠疫情突如其来，给美国经济造成了沉重打击。为缓解疫情对民众生活以及经济运转的负面影响，美国政府采取了大规模向民众直接发放现金的措施。由于美元在全球货币体系中占据主导地位，堪称全球货币，美国此番印钞撒钱所引发的通货膨胀，一部分通过国际贸易、美元结算体系等途径被世界各国共同分担与消化；另一部分则被美国自身高度发达的金融市场所吸纳回收。

即便如此，大量资金的无序注入，最终还是在后续两年给美国经济带来了严重的通胀问题，物价和工薪同步上涨，民众生活成本大幅提高，迫使美联储不得不开启加息缩表周期，以收紧货币政策，遏制通胀势头。在此过程中，美国人在获得政府发放的现金后，基于其消费习惯与社会文化氛围，大多实实在在地将钱用于消费，提振了国内消费市场。

与之形成鲜明对比的是，倘若中国采取类似向民众直接发钱的刺激手段，民众大概率会将其中的大部分资金再度存入银行。这并非偶然，而是源于两国国情的根本性差异。

中国民众受传统储蓄文化影响深远，向来注重未雨绸缪，再加上住房、教育、医疗等民生领域存在不确定性因素，使得民众普遍倾向于储备资金以应对未来风险。这种国情决定了单纯效仿美国发钱刺激消费的方式，在中国从一开始就可能无法达到预期的政策效果。

中国需要立足自身国情，坚定不移地探索一条具有中国特色社会主义性质的促消费道路，通过完善社会保障体系、推动收入分配改革、培育新兴消费业态等一系列举措，从根本上激发民众的消费意愿与能力，实现经济的可持续健康发展。#方三文对话邢自强：全球经济进入“东稳西荡”# #芯片股集体拉升，思瑞浦等多股20CM涨停# #全民发钱后美国家庭日常生活仍难为继# $英维克(SZ002837)$ $微光股份(SZ002801)$ $苹果(AAPL)$