市盈率估值法：静态PE、动态PE、滚动PE，具体怎么看？

三、市盈率的合理水平？

市盈率体现的是企业如果按现在的盈利水平，要花多少钱才能收回成本。如果PE<0，说明该公司盈利为负，看盘软件上一般显示为“—”。市盈率为正，多少值算合理并没有一定的准则，但有一个大概的区间范围可以参考，并且大盘股、中盘股和小盘股的合理区间参考值有差别。

大盘股：0-10，价值被低估；10-20，正常水平；20-30价值被高估；30以上，反映出现投机性泡沫。

中盘股：0-20，价值被低估；20-40，正常水平；40-60价值被高估；60以上，反映出现投机性泡沫。

小盘股：0-30，价值被低估；30-60，正常水平，60-90价值被高估；90以上，反映出现投机性泡沫。

市盈率低，说明股价低，风险小，有投资价值；过高则说明股价高，风险大，投资应当谨慎。但不能一概而论，因为实际情况要复杂得多，市盈率高的股票多为热门股，本益比小的股票也可能是冷门股，也未必一定有利于投资。

四、市盈率分为几类？

对企业进行估值，市盈率是最基本也最重要的指标。虽然它很基础，但很多投资者实际上并不是很清楚具体是怎么计算的。

PE=股价/每股市盈率=总市值/净利润。总市值是随着每日股票收盘价的变动而变动，如果不考虑净利润变动，当股价上涨，PE就会同步上涨，两者是正比例关系。

而分母净利润不同，在同一股价下，所得出的PE会有不同，两者是反比例关系。根据净利润计算方式的不同，可以将市盈率分为静态PE、动态PE、滚动PE三种。

1.静态市盈率

静态市盈率=当前的总市值/上一年的净利润，是通常所指的市盈率，但因为过去的数值并不能充分说明未来，而投资股票更多的是看企业未来发展，给投资者的决策也带来了不少的盲点和误区。

以贵州茅台为例，2018年05月14日的收盘价是742.41元，总市值为742.41元* 125619.78股=9326.1亿。2017年的净利润为270.8亿，那么它的静态PE为9326.1亿/270.8亿=34.44倍。

在优台网的贵州茅台“A股股票”页面，显示的就是静态PE数据。

2.动态市盈率

动态市盈率的计算有2种方式：

一是以未来一年的预测净利润作为分母来进行计算。现在才2018年二季度，本年的净利润要到明年才披露，这里要预测2018年净利润的话，一般以6个月内券商预测的净利润平均数作为分母。

继续以贵州茅台为例，通过上图通达信的2018年净利润预测数据，算出预测平均数为370.71亿，所以2018年05月14日对应的2018年动态PE=9326.1亿/370.71亿=25.16倍。

二是以静态市盈率为基数，乘以动态系数。该系数为1÷(1+i)^n，其中i为企业每股收益的增长性比率，n为企业可持续发展的存续期。比如，贵州茅台未来保持30%净利润增长速度的时间可持续3年，即n=3，则动态系数为1÷(1+30%)^3=0.46，相应的，动态PE=34.44*0.46=15.8倍。两者相比，差别之大，相信普通投资者看了会大吃一惊，恍然大悟。

动态市盈率理论告诉了投资者一个简单朴素而又深刻的道理，那就是投资一定要选择有持续成长性的公司。

3.滚动市盈率

相比静态市盈率和动态市盈率，投资者对于滚动市盈率（TTM）知道的要少一些。它的计算分母是最近四个季度（仍以一年为周期）的净利润之和。

仍以贵州茅台为例，取2017年第二季度、第三季度、第四季度和2018年第一季度的净利润数据加总作为分母，净利润为270.8亿（2017年全年）-61.2亿（2017年一季度）+85.1亿（2018年一季度）=294.7亿，故其PE（TTM）=9326.1亿/294.7亿=31.6倍。

三种市盈率的估值法本质上并没有优劣之分，只是计算方法不同罢了，需要辩证地看待。在实际的运用中，每个人的看重程度会有所差别。综合来看，给企业估值，预测的是企业未来稳定获取自由现金流的能力，动态PE应该受到更多的重视。

（文章来源：优台网，utai.com，上市公司财务数据分析与价值挖掘平台）返回搜狐，查看更多